亏损公司：煤价抬升惹的祸

　　据统计，上半年两市共有218家公司出现了明显亏损，在巨亏的前十名中，电力行业独占四席。这四家公司为华银电力、长源电力、华电能源和漳泽电力。

　　中国经济时报记者注意到，上述四家公司在中报中不约而同地提出，业绩亏损原因为煤炭价格同比大幅上升，公司燃料成本大幅上升，主营业务成本增加。同时，四家公司都预测，虽然电价调整在一定程度上能缓解公司的经营压力，但今年前三季度仍会出现亏损，原因是预计煤价将持续高位运行，燃料成本的上涨会严重挤压公司盈利空间。

　　中投顾问能源行业研究员周修杰在接受中国经济时报记者采访时表示，上半年受煤价上涨因素影响，电力企业整体亏损较为严重，经营成本大幅上升，亏损企业超过半数。上网电价的上调一定程度上增加了电力企业的盈利水平，但是不足以完全弥补亏损。另外受银根紧缩、融资成本上升等因素的影响，电力企业利息支出大幅上升，这些因素都给电力企业的利润增长带来压力。

　　部分公司：业绩不尽人意

　　同时，电力行业上市公司面临财务费用上升和增收不增利等问题。

　　中报显示，电力行业财务费用排名非常靠前，华能国际、华电国际、国投电力3家上市公司的财务费用总额超过了69亿元，而其去年同期财务费用为46.67亿元。

　　本报记者查看上述公司中报发现，华能国际2011年中报显示，上半年公司财务费用合计约36亿元，增长率达到了57.9%；华电国际的财务费用合计约为22.5亿元，而去年同期仅为15.3亿元。相应地，这三家企业的净利息支出也较高，分别为：华能国际34.27亿元、华电国际22.87亿元、国投电力10.99亿元。

　　另外，还有部分公司业绩下降明显，如申能股份中报显示，上半年实现净利润7.54亿元，同比下降15.79%，每股收益为0.16元。报告期公司实现收入112.12亿元，同比增长20.63%。公司表示，业绩下降的主要原因是燃煤采购价格上涨。

　　周修杰说，电力行业上半年业绩不佳的原因是多方面的，煤价上涨是导致电力企业亏损的主要原因，融资成本上升和扩张步伐加快则导致电力企业财务费用上涨、净利息支出比例提高。增收主要是上网电价上调和电力需求旺盛造成的，但是受煤炭价格居高不下和财务费用上升的影响，实际利润并未提升，造成了增收不增利的现象。

　　盈利公司：综合发展保增收

　　面对众多难兄难弟的不佳业绩，长江电力、大唐发电、国电电力等上市公司则是大赚了一笔。

　　三家公司的中报显示，长江电力上半年实现净利润26.86亿元，同比增长35.54%，上半年公司实现收入83.36亿元，同比增长5.57%；国电电力上半年实现净利润11.4亿元，同比增长9.41%，因有效控制了燃料成本，期内公司实现营业收入237.02亿元，同比增长24.87%；大唐发电上半年实现净利润8.54亿元，同比增长2.94%。

　　周修杰向本报记者分析说，综观这些企业，能够保持较好增长势头的主要原因是：一方面是优化电力结构，即在发展火电的同时，积极发展水电、风电等清洁能源，不仅扩大了业务规模，也有效降低了煤价上涨带来的不利影响；另一方面是压缩成本、优化财务结构，从而实现了净利润的增长。

　　周修杰认为，在火电亏损较为严重的情况下，电力企业呈现加大投资水电、风电等清洁能源的趋势，另外电力企业向煤炭行业扩展的势头也比较明显。